Pg电子平台:纵横股份深度报告:工业无人机应用场景拓宽有效赋能传统行业

  公司动态     |      2025-09-09 18:03

  公司做飞控技术起家,技术优势突出,率先实现垂直起降固定翼无人机量产,提供硬件(无人机系统)+软件(空管平台、AI算法)的端到端解决方案,形成了以需求定制为主导的无人机平台公司,广泛应用于测绘、电力巡检、应急响应等领域。

  2024年推出“纵横昆仑”无人值守系统,进一步扩宽无人机一体化服务,中标“智慧巴中”项目(1.06亿元)。

  2018-2024年,公司营收CAGR达26.35%,2024年达4.74亿元(同比+57.1%),随着后续各类应用场景进一步打开,应急、智慧城市持续放量,公司规模有望进一步扩张。

  低空经济与海外市场提供新增长极:工业无人机是当前低空经济的核心载体。低空经济下游应用ToG定制化需求明确,公司抢先布局地方低空经济平台有望成为“链主”企业。其中,

  1)四川:公司合资建设四川省低空经济产业发展公司、合作建设彭州“天空之眼”;

  3)公司自2018年布局海外市场,产品已出口至全球40+国家,我国为无人机出口大国,纵横有望随之受益。

  公司收入按产品分为无人机系统、无人机服务、无人机配件和其他,其中无人机系统占比最高。

  细分来看,公司的无人机系统包括无人机硬件平台和应用软件系统,软件产品一般搭载无人机整机整体销售:

  (1)垂直起降固定翼无人机系统:包括CW-007、CW-15、CW-25/E/H、CW-30、CW-100等系列,2024年销量为300套,构成收入的主要来源。

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  目前以民用为主,CW-30、CW-100具备长航时、高载重等特性,未来或能与国内边防、海防、战场侦察等场景的需求契合;

  (2)多旋翼无人机系统:包括PH-007、PH-X、PH-20三款产品,2024年销量为12套,以民用为主;(3)大型固定翼无人机系统:战略新兴业务,2024年产量为3套,尚未形成销售;

  应用软件系统:(1)纵横云平台;(2)纵横生态合作平台;(3)纵横星图。

  无人机服务包括无人机航飞数据服务、低空数字运营服务、无人机教育培训服务。无人机配件主要为应用于无人机系统的相机、镜头、电池等载荷设备及零部件。

  与消费无人机相比,工业无人机的产品专业性更强,专业壁垒更高,涉及的产业技术链长、技术面广。

  工业无人机系统拥有飞控与航电、平台、地面站、动力、通信、任务载荷等分系统,具体技术主要包括:无人机一体化设计、发动机技术、飞行控制技术、任务荷载技术、通信技术和信息处理技术等。

  工业无人机应用日趋完善:当前工业无人机产业处于快速发展前期,行业集中程度逐步提高,产业链上下游配套不断完善。

  历经技术进步和市场培育,工业无人机平台的安全可靠性不断提高、搭载的传感器逐渐多元化、应用解决方案不断丰富,开发了诸多立足于空中视角的新应用,工业无人机已逐步作为行业基础工具被各领域广泛应用。

  工业无人机有效赋能传统行业:工业无人机正与传统行业相融合,形成“+无人机”的运用型模式,具体应用领域包含巡检、测绘与地理信息、安防监控、应急、快递物流、农林植保等。

  从市场规模来看,测绘与地理信息、农林植保是目前最主要的应用领域,两者合计占比过半

  公司在应急救援领域的主要产品为CW-100应急通信侦察无人机。2024年是应急市场的集中爆发期,CW-100全年通过直接投标以及经销商投标等方式累计中标额超过2亿元,约占2024年营收(4.74亿元)的42.2%,是全年订单及业绩改善的重要支撑。

  自然灾害应急能力提升工程航空应急项目是公司中标的重要项目,中标机型为CW-100,共计中标54架,占该项目采购中型复合翼无人机总数的25.59%,是占比最高机型。

  其中,河北11架、湖北11架、新疆10架、山西9架、山东5架、甘肃5架、吉林3架。

  2024年,公司大鹏系列无人机参与湖南郴州、岳阳、资兴等地应急救灾保障,甘孜州雅江县山火应急救援,甘肃临夏积石山地震救援等活动,体现了公司产品强大的应急通讯保障、灾情侦测、应急测绘等应急救援能力。